Saham bisa bernilai sangat tinggi, tetapi tidak bisa begitu saja dilikuidasi: di balik setiap saham terdapat sebuah perusahaan dengan anggaran dasar, daftar pemegang saham, dan sesama pemegang saham. Oleh karena itu, penyitaan saham merupakan instrumen yang ampuh, tetapi juga rumit. Dalam blog ini, Anda akan membaca bagaimana cara kerjanya, mulai dari pembekuan kepemilikan hingga penjualan akhirnya, dan di mana letak sisi-sisi yang perlu diperhatikan.
Ada dua pilihan rasa: membekukan atau menyimpan.
Penyitaan saham hadir dalam dua bentuk yang mudah membingungkan. Penyitaan sebelum putusan (conservatoir beslag) adalah pembekuan saham sebelum ada putusan pengadilan. Hal ini memastikan bahwa pemegang saham tidak dapat dengan cepat menjual atau menggadaikan saham untuk menggagalkan pemulihan. Penyitaan setelah putusan (executory attachment) melangkah lebih jauh: ini adalah pengumpulan, likuidasi aktual saham berdasarkan hak milik pengadilan yang dapat dilaksanakan.
Dalam praktiknya, suatu kasus sering dimulai dengan penyitaan sebelum putusan pengadilan, yang kemudian, setelah memenangkan proses hukum, diubah menjadi penegakan hukum. Dengan demikian, pembekuan dan penagihan adalah dua fase dari lintasan yang sama.
Bagaimana penyitaan dilakukan
Untuk saham terdaftar, bentuk yang paling umum pada BV (perseroan terbatas swasta) dan banyak NV (perseroan terbatas publik), penyitaan tidak dilakukan melalui pemegang saham itu sendiri tetapi melalui perusahaan. Juru sita melakukan penyitaan dengan surat perintah disertai pemberitahuan penyitaan kepada perusahaan, setelah itu catatan segera ditempatkan dalam register pemegang saham, ditandatangani atas nama perusahaan dan oleh juru sita (Pasal 474c Kitab Undang-Undang Acara Perdata Belanda, Rv). Perusahaan wajib bekerja sama dalam hal ini.
Untuk penyitaan sebelum putusan, diperlukan izin terlebih dahulu dari hakim yang menangani permohonan pendahuluan; izin tersebut menggantikan hak milik yang mengikat (Pasal 715 Rv jo. Pasal 474c Rv). Izin tersebut disertai dengan batas waktu di mana perkara pokok harus dimulai. Batas waktu tersebut tercantum dalam izin dan biasanya singkat. Jika terlewat, penyitaan akan batal karena hukum. Ini adalah jebakan klasik: penyitaan yang dilakukan dengan benar tetapi gagal karena proses utama dimulai terlalu terlambat.
Dalam hal sekuritas yang terdaftar atau tercatat dalam pembukuan, situasinya berbeda. Penyitaan kemudian dilakukan bukan terhadap perusahaan, melainkan terhadap bank atau lembaga sekuritas yang memegang instrumen tersebut, berdasarkan Undang-Undang Giro Sekuritas (Wet giraal effectenverkeer). Selain itu, kemudahan perdagangan sekuritas tersebut juga mempermudah penjualan.
Momen krusial: dari prasangka hingga eksekusi.
Jika kreditur memenangkan perkara utama, ia tidak perlu melakukan penyitaan baru. Segera setelah ia memiliki bukti yang dapat dilaksanakan dan telah menyampaikannya kepada pihak yang dikenai penyitaan, penyitaan sebelum putusan secara otomatis berubah menjadi penyitaan yang dapat dieksekusi (Pasal 704 Rv). Dalam hal penyitaan terhadap pihak ketiga, penyampaian juga harus dilakukan kepada pihak ketiga tersebut. Dengan demikian, penyampaian putusan merupakan momen penting: hanya setelah itu penjualan dapat dilanjutkan.
Mengapa Anda tidak bisa begitu saja menjual saham?
Di sinilah letaknya yang menarik. Kreditur tidak dapat menjual saham yang disita di pasar atas inisiatifnya sendiri. Penjualan dilakukan di bawah pengawasan pengadilan. Kreditur yang melakukan penegakan hukum harus, dalam waktu satu bulan sejak diterbitkannya surat perintah penyitaan, meminta pengadilan untuk menentukan bahwa dan dalam jangka waktu berapa penjualan dan pengalihan dapat dilakukan, dan bahkan jika tidak, penyitaan akan berakhir (Pasal 474g Rv). Oleh karena itu, bukan hakim yang menangani upaya hukum sementara, melainkan pengadilan di tempat pendirian perusahaan yang memutuskan hal ini, dan batas waktu satu bulan tersebut sangat ketat.
Sebelum pengadilan memutuskan, pengadilan memanggil pihak-pihak yang terlibat untuk didengar: juru sita, kreditur yang melakukan penyitaan, pihak yang terhadapnya penegakan hukum diupayakan, perusahaan dan, jika perlu, pihak-pihak berkepentingan lainnya. Pengadilan kemudian menentukan cara dan kondisi penjualan dan penyerahan saham. Dalam hal ini, pengadilan dapat memilih penjualan publik atau penjualan pribadi. Untuk saham, penjualan pribadi seringkali merupakan pilihan yang lebih bijaksana, karena tidak ada pasar bebas untuk saham dan lelang jarang menghasilkan harga yang realistis.
Kesalahpahaman umum berkaitan dengan penyerahan. Untuk pengalihan saham terdaftar biasa, diperlukan akta notaris, tetapi dalam penegakan hukum berlaku rezim penyerahan terpisah (Pasal 474h Rv). Ketentuan dalam anggaran dasar yang menetapkan penyerahan melalui akta notaris dapat, dalam penjualan eksekutori, dibatalkan, sebagaimana juga terlihat dari putusan pengadilan baru-baru ini (ECLI:NL:RBAMS:2025:4722). Oleh karena itu, tidak selalu diperlukan akta notaris terpisah; penegakan hukum memiliki jalurnya sendiri. Perusahaan kemudian mendaftarkan pembeli, yang memperoleh saham bebas dari penyitaan.
Susunan penghalang: titik paling sensitif
Komplikasi terbesar terkait saham adalah adanya klausul pemblokiran (blokkeringsregeling) yang terdapat dalam banyak anggaran dasar. Klausul semacam itu mewajibkan pemegang saham, misalnya, untuk terlebih dahulu menawarkan sahamnya kepada pemegang saham lainnya, atau membuat transfer bergantung pada persetujuan. Titik awalnya adalah bahwa pembatasan transfer berdasarkan undang-undang dan anggaran dasar ini dipatuhi dalam penegakan hukum (Pasal 474g ayat 4 Rv).
Untuk saham BV, pengadilan dapat menyimpang dari hal ini, tetapi standarnya ketat. Pengadilan mengabulkan permohonan untuk membatalkan perjanjian, jika perlu dengan mengesampingkan Pasal 474g ayat 4 Rv, hanya jika kepentingan pemohon secara khusus menuntut hal ini dan kepentingan pihak lain tidak dirugikan secara tidak proporsional (Pasal 2:195 ayat 7 Kitab Undang-Undang Hukum Perdata Belanda, BW). Oleh karena itu, hal ini tidak otomatis dan jauh dari sekadar formalitas.
Hasilnya sangat bergantung pada fakta-fakta. Kesepakatan tersebut tidak mudah diabaikan. Dengan demikian, pengadilan memutuskan bahwa penerima gadai pada prinsipnya harus memperhitungkan keterbatasan pengalihan saham yang diblokir, dan bahwa keadaan bahwa mengikuti kesepakatan tersebut memakan waktu dan biaya tidaklah cukup untuk menyimpang (ECLI:NL:RBGEL:2025:3204 dan ECLI:NL:GHARL:2026:1605). Di sisi lain, kesepakatan tersebut dibatalkan jika tidak memberikan kepentingan perlindungan yang sebenarnya, misalnya karena debitur adalah satu-satunya pemegang saham dan oleh karena itu tidak ada pemegang saham lain yang perlu dilindungi (ECLI:NL:RBNHO:2024:10714), atau jika kreditur yang melakukan penegakan memiliki kepentingan pemulihan yang substansial, tidak ada objek pemulihan alternatif, dan debitur menolak transparansi apa pun (ECLI:NL:GHAMS:2026:16).
Oleh karena itu, benang merahnya adalah penilaian kasus per kasus, bukan jalur tetap. Penilaian yang beralasan sangat penting di sini, tetapi perlu diingat: tidak ada satu metode penilaian yang seragam dan diterima secara universal. Titik awal hukum untuk penilaian saham yang tidak terdaftar di bursa saham berbeda-beda, dan hal itu seringkali menjadikan penentuan harga sebagai poin perselisihan tersendiri.
Apa yang dapat dilakukan oleh pemegang saham?
Pihak yang dikenai penyitaan bukanlah pihak yang tidak berdaya. Dalam proses permohonan penjualan, ia didengar dan dapat mengajukan pembelaan, tidak hanya terhadap cara penjualan tetapi dalam kasus yang tepat juga terhadap keberadaan hak milik yang memadai. Pada prinsipnya, banding dapat diajukan terhadap keputusan tersebut. Selain itu, ia dapat memulai sengketa penegakan hukum (Pasal 438 Rv), jika perlu dalam proses singkat di hadapan hakim penangguhan sementara, yang dapat menangguhkan penegakan hukum atau mencabut penyitaan. Dalam praktiknya, pembelaan sangat mungkin berhasil jika menyangkut hak milik, pelanggaran tenggat waktu, atau penanganan pengaturan pemblokiran.
Perusahaan tersebut terjebak di tengah-tengah.
Karena penyitaan dilakukan terhadap perusahaan, maka perusahaan merupakan mata rantai yang penting dan memiliki kewajiban langsung. Perusahaan harus segera mencatat penyitaan dalam register dan memberikan akses kepada juru sita (Pasal 474c Rv), dalam waktu delapan hari mengungkapkan hak-hak lama yang melekat pada saham (Pasal 474f Rv), dan membuat pernyataan mengenai distribusi dan manfaat lainnya, yang harus diserahkan kepada juru sita jika diminta (Pasal 716 Rv). Terakhir, perusahaan tidak boleh memfasilitasi apa pun yang merugikan kreditur yang melakukan penyitaan.
Putusan pengadilan baru-baru ini menunjukkan seberapa jauh jangkauan hal ini. Pengadilan telah memerintahkan perusahaan untuk bekerja sama dengan proses penegakan hukum, memberikan data untuk penilaian dan penjualan, bekerja sama dengan uji tuntas, dan menyerahkan keuntungan, semuanya diperkuat dengan pembayaran penalti (ECLI:NL:GHAMS:2026:16 dan ECLI:NL:RBOBR:2025:5849). Perusahaan yang tidak bekerja sama dengan demikian menjadi objek penegakan hukum dan menanggung risiko tanggung jawab.
Instrumen yang memiliki sisi negatif
Penyitaan saham bukanlah cara tekanan yang tidak mengikat. Siapa pun yang melakukan penyitaan atas klaim yang kemudian terbukti tidak berdasar pada prinsipnya bertindak melawan hukum dan bertanggung jawab atas kerugian tersebut. Dengan saham, kerugian tersebut dapat meningkat secara signifikan, misalnya jika transaksi gagal atau harga jual lebih rendah. Debitur juga dapat meminta pencabutan penyitaan pra-putusan (Pasal 705 Rv), misalnya karena klaim tersebut tampak tidak beralasan atau penyitaan tidak perlu, atau dengan memberikan jaminan pengganti. Oleh karena itu, melakukan penyitaan memerlukan pertimbangan yang cermat sebelumnya.
Sbg penutup
Penyitaan saham memang efektif, tetapi membutuhkan ketelitian. Perlu diingat tenggat waktu satu bulan yang ketat untuk permintaan penjualan, rezim pengiriman eksekusi khusus, dan standar ketat kasus per kasus untuk membatalkan pengaturan pemblokiran. Satu tenggat waktu yang terlewat atau ketentuan yang terabaikan dalam anggaran dasar dapat merusak seluruh proses. Siapa pun yang mempertimbangkan untuk melakukan penyitaan, atau dihadapkan dengan hal tersebut, sebaiknya mencari nasihat yang tepat terlebih dahulu.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa perbedaan antara penyitaan saham sebelum putusan pengadilan dan penyitaan saham yang akan dieksekusi?
Penyitaan pra-putusan membekukan saham sebelum ada putusan, sehingga pemegang saham tidak dapat mengalihkan saham tersebut secara sembrono. Penyitaan eksekusi berfungsi untuk benar-benar melikuidasi saham berdasarkan hak kepemilikan. Dalam praktiknya, penyitaan pra-putusan, setelah memenangkan proses hukum, secara otomatis berubah menjadi penyitaan eksekusi berdasarkan hukum.
Bagaimana cara penyitaan saham terdaftar dilakukan?
Bukan dengan pemegang saham, tetapi melalui perusahaan. Juru sita menyampaikan surat perintah kepada perusahaan, yang segera mencatat penyitaan tersebut dalam register pemegang saham (Pasal 474c Rv). Untuk penyitaan sebelum putusan, diperlukan izin terlebih dahulu dari hakim yang menangani permohonan pendahuluan.
Bisakah seorang kreditur menjual sendiri saham yang disita?
Tidak. Penjualan dilakukan di bawah pengawasan pengadilan. Pengadilan menentukan, atas permintaan, apakah, bagaimana, dan dalam jangka waktu berapa lama saham tersebut dijual dan diserahkan, setelah mendengarkan pihak-pihak yang terlibat (Pasal 474g Rv).
Dalam batas waktu berapa penjualan harus diminta?
Dalam waktu satu bulan sejak diterbitkannya surat perintah penyitaan, kreditur yang berwenang harus meminta pengadilan untuk menentukan penjualan, dengan ancaman penyitaan akan batal. Batas waktu tersebut sangat ketat dan ditegakkan secara tegas dalam hukum kasus.
Apakah pengaturan pemblokiran juga berlaku untuk penjualan yang belum dilaksanakan?
Pada prinsipnya ya: pembatasan transfer dalam anggaran dasar dipatuhi dalam pelaksanaannya. Pengadilan dapat mengesampingkannya untuk saham BV, tetapi hanya jika kepentingan pemohon secara khusus menuntut hal ini dan kepentingan pihak lain tidak dirugikan secara tidak proporsional (Pasal 2:195 ayat 7 BW). Keberhasilan atau kegagalan hal tersebut sangat bergantung pada keadaan spesifiknya.
Apakah notaris selalu diperlukan untuk pengiriman?
Untuk pengalihan biasa, ya, tetapi dalam pelaksanaannya berlaku rezim penyerahan terpisah (Pasal 474h Rv). Persyaratan dalam akta penyerahan dengan akta notaris bahkan dapat dikesampingkan dalam penjualan eksekutori. Oleh karena itu, akta notaris terpisah tidak selalu diperlukan.
Apa yang dapat saya lakukan sebagai pemegang saham terhadap penyitaan atau penjualan tersebut?
Anda didengar dalam proses penjualan dan dapat mengajukan pembelaan di sana, termasuk terhadap keberadaan hak milik. Pada prinsipnya, banding dapat diajukan terhadap keputusan tersebut, dan Anda dapat memulai sengketa penegakan hukum (Pasal 438 Rv), jika perlu dalam proses ringkas dengan permohonan penangguhan atau pencabutan.
Apakah saya menanggung risiko sebagai kreditur yang melakukan penyitaan?
Ya. Jika klaim tersebut ternyata tidak berdasar, penyitaan pada prinsipnya melanggar hukum dan Anda bertanggung jawab atas kerugian tersebut. Dalam kasus saham, kerugian tersebut bisa sangat besar, misalnya karena transaksi gagal atau harga jual lebih rendah.
