Perjanjian pembelian listrik di Belanda: struktur, risiko, dan hukum yang berlaku.

Perjanjian pembelian listrik (PPA) kini menjadi cara umum bagi perusahaan untuk membeli listrik terbarukan di Belanda dengan harga tetap selama sepuluh atau lima belas tahun, dan cara umum bagi pengembang energi angin atau surya untuk mendapatkan pendanaan. Panduan ini menjabarkan struktur, ketentuan yang menentukan hasil komersial, dan kerangka peraturan di bawah Energiewet. Panduan ini ditulis untuk kedua belah pihak.

Apa itu PPA, dan mengapa perusahaan-perusahaan membuat perjanjian tersebut?

Perjanjian pembelian daya (PPA) adalah kontrak bilateral jangka panjang untuk penjualan listrik dari instalasi tertentu kepada pembeli tertentu dengan harga yang disepakati sebelumnya. Ini bukan kontrak pasokan: kontrak pasokan menetapkan harga konsumsi berdasarkan kurva grosir dengan margin, sedangkan PPA menetapkan kondisi ekonomi satu pembangkit listrik terhadap permintaan satu pembeli selama satu dekade atau lebih.

Perusahaan menandatangani PPA karena tiga alasan, dan alasan mana yang dominan akan menjadi penentu struktur perjanjian tersebut.

• Kepastian harga. Harga tetap atau harga yang terkait dengan indeks untuk volume tertentu menghilangkan salah satu faktor volatilitas anggaran.
• Lindung nilai. Secara ekonomi, PPA merupakan lindung nilai jangka panjang; apakah dicatat sebagai lindung nilai atau tidak adalah pertanyaan terpisah.
• Klaim energi terbarukan. Pembeli ingin menyatakan, agar memuaskan auditor, bahwa operasionalnya di Belanda menggunakan listrik dari sumber terbarukan yang berasal dari instalasi baru yang dibangun dengan biaya sendiri.

Bagi pengembang, logikanya lebih sederhana: PPA yang layak secara finansial dengan pembeli yang memiliki kredibilitas kredit mengubah risiko harga pasar menjadi pendapatan yang dikontrakkan, dan itulah yang menjadi dasar pemberian pinjaman oleh pemberi pinjaman.

Struktur-struktur tersebut, dan perbedaan tajam di antara mereka.

PPA fisik atau berselubung

Listrik secara fisik dialirkan ke meteran pembeli, tetapi tidak secara langsung. Pembangkit listrik menjual kepada pemasok berlisensi atau pihak perdagangan, yang kemudian memasukkan volume tersebut ke dalam kontrak pasokan pembeli, menyeimbangkan posisi, dan menagih dengan harga PPA ditambah biaya.

Kelemahannya adalah biaya sleeving, di mana risiko bentuk diperhitungkan dan yang sering kali diindeks atau dibuka kembali. PPA dan pengaturan sleeving harus selaras dalam hal volume, pengurangan, dan force majeure, atau pembeli akan menanggung kerugian tersebut.

Kabel pribadi atau PPA di lokasi

Instalasi tersebut ditempatkan di atau di samping lokasi pembeli, terhubung oleh kabel yang bukan bagian dari jaringan listrik umum. Karena listrik tidak pernah masuk ke sistem transmisi atau distribusi, biaya jaringan dan potensi pajak energi atas volume tersebut hilang, yang merupakan poin komersialnya.

Perlakuan regulasi merupakan hal yang rumit. Kabel ke satu pelanggan dapat dikualifikasikan sebagai saluran langsung, yang memerlukan pemberitahuan (pasal 3.9 Energiewet). Jaringan yang melayani beberapa pengguna mungkin merupakan sistem distribusi tertutup yang memerlukan pengakuan (pasal 3.6 dan 3.7 Energiewet). Tetapkan klasifikasi sebelum kabel dipasang.

PPA virtual atau finansial

Tidak ada aliran listrik antar pihak. Pembangkit menjual hasil produksinya ke pasar, pembeli membeli dari pemasok yang sudah ada, dan kedua pihak menyepakati kontrak selisih harga berdasarkan harga referensi, biasanya harga harian Belanda. Di bawah harga kesepakatan, pembeli membayar selisihnya; di atas harga kesepakatan, pembangkit yang membayar. Jaminan asal dialihkan secara terpisah.

Produk ini cocok untuk pembeli yang memiliki lahan di beberapa negara atau lahan berukuran kecil, dan jelas merupakan instrumen keuangan.

Bentuk: bayar sesuai produksi, bayar sesuai konsumsi, dan beban dasar.

Risiko bentuk adalah inti komersial dari negosiasi, dan di sinilah pembeli yang kurang berpengalaman kehilangan uang.

• Pembayaran berdasarkan produksi. Pembeli mengambil dan membayar apa pun yang dihasilkan oleh instalasi tersebut. Pembangkit tidak menanggung risiko volume; pembeli menanggung profilnya, dan output tenaga surya tiba ketika harga paling rendah.
• Bayar sesuai penggunaan. Pembeli hanya membayar untuk pembangkitan listrik yang bertepatan dengan kebutuhannya sendiri. Risiko yang ditimbulkan pembeli berkurang, risiko yang ditimbulkan penjual meningkat, dan harga pun naik sesuai dengan itu.
• Beban dasar. Penjual berkomitmen pada volume tetap di setiap periode penyelesaian, membeli kekurangan dan menjual kelebihan. Ini mirip dengan kontrak konvensional, tetapi penjual menjalankan bisnis pembentukan transaksi dan mengenakan biaya untuk itu.

Oleh karena itu, harga pokok di ketiga bentuk tersebut tidak dapat dibandingkan, dan tender yang memperlakukan harga tersebut seolah-olah dapat dibandingkan akan memilih penawaran yang salah. Harga penangkapan energi telah menurun seiring dengan penambahan kapasitas tenaga surya dan angin, dan PPA bayar-sesuai-produksi meneruskan penurunan harga tersebut sepenuhnya kepada pembeli.

Jaminan asal dan klaim terbarukan

Klaim energi terbarukan suatu perusahaan di Belanda didasarkan pada jaminan asal (garanties van oorsprong), bukan pada elektron: listrik pada jaringan bersifat dapat dipertukarkan, dan sertifikat adalah instrumen pelacaknya. Undang-Undang Energi mengatur hal ini dalam pasal 2.57 hingga 2.61. Pasal 2.57 berkaitan dengan jaminan sebagai bukti pembangkitan energi terbarukan, pasal 2.58 menempatkan tugas tersebut pada Menteri dan memungkinkan untuk diamanatkan, dan pasal 2.59 mengatur pembatalan.

Register ini dioperasikan oleh VertiCer BV (sebelumnya CertiQ), badan yang ditunjuk untuk jaminan asal berdasarkan pasal 2.58 Energiewet, untuk gas maupun listrik. VertiCer dibentuk pada 1 Januari 2023 melalui penggabungan CertiQ BV, anak perusahaan TenneT, dengan Vertogas BV, anak perusahaan Gasunie, dan merupakan usaha patungan di mana TenneT TSO BV dan Gasunie Certification Holding BV masing-masing memegang lima puluh persen saham. VertiCer menerbitkan, mentransfer, dan membatalkan jaminan asal untuk setiap sumber energi terbarukan. Pembangkitan diukur oleh pihak pengukur yang diakui dan dilaporkan ke register, dan satu jaminan asal diterbitkan per megawatt-jam. Sertifikat disimpan di rekening pemegang rekening, ditransfer secara elektronik, dan dibatalkan ketika digunakan untuk membuktikan klaim.

• PPA harus secara tegas menyatakan bahwa jaminan asal barang dialihkan, dalam jumlah berapa, kapan, dan ke rekening mana. PPA yang tidak menyebutkan sertifikat tidak memberikan hak klaim atas barang yang dapat diperbarui.
• Sertifikat memiliki masa berlaku terbatas, sehingga transfer yang terlambat akan mengurangi nilainya. Jaminan asal barang kehilangan validitasnya setelah dibatalkan, dan paling lambat dua belas bulan setelah tanggal berakhirnya produksi yang terkait. Tetapkan tenggat waktu transfer yang berada dalam periode tersebut, dan solusi jika terjadi kegagalan.
• Apabila listrik disuplai selain melalui jaringan listrik, jaminan asal hanya berfungsi sebagai bukti pasokan kepada pengguna akhir yang terhubung ke saluran langsung yang sama, atau kepada pengguna akhir yang instalasinya telah dialiri energi secara langsung.
• Sertifikat yang diterbitkan di tempat lain di Uni Eropa pada prinsipnya diakui di sini (pasal 2.60 Energiewet). Pembeli yang pelaporannya memerlukan sertifikat Belanda, sertifikat khusus proyek, atau sertifikat yang sesuai waktu harus menyatakannya.

Syarat-syarat komersial yang menentukan kesepakatan tersebut.

Jangka waktu, volume, dan kelebihan atau kekurangan pengiriman

Perjanjian pembelian daya (PPA) perusahaan Belanda umumnya berlangsung selama sepuluh hingga lima belas tahun, didorong oleh jangka waktu utang daripada horizon perencanaan pembeli. Volume dinyatakan sebagai seluruh output dari instalasi tertentu, sebagai persentase darinya, atau sebagai kuantitas tahunan tetap dengan rentang toleransi. Konsekuensi jika melampaui rentang toleransi harus dijelaskan secara rinci.

Kekurangan pasokan biasanya diatasi dengan penjual membeli tenaga pengganti di pasar dan menanggung selisihnya, dengan batasan tahunan. Kelebihan pasokan adalah kebalikannya dan seringkali tidak ditangani sama sekali: pembeli dengan kuantitas tahunan tetap dan tahun dengan angin kencang perlu mengetahui apakah mereka harus mengambil kelebihan tersebut.

Harga dan indeksasi

Harga ditetapkan tetap dalam nominal atau diindeks, biasanya terhadap inflasi harga konsumen. Indeksasi tampak tidak berbahaya selama satu tahun dan akan berubah drastis selama lima belas tahun. Jika harga dasar atau harga batas disepakati, pastikan secara tepat apakah harga tersebut berlaku pada harga kontrak, harga referensi, atau jumlah penyelesaian: ketiganya memberikan jawaban yang berbeda.

Menyeimbangkan tanggung jawab

Setiap sambungan dalam sistem Belanda harus memiliki pihak penanggung jawab penyeimbang, yang diatur dalam pasal 2.42 Energiewet. Biaya ketidakseimbangan adalah uang riil dan mudah berubah. Dalam struktur berlapis (sleeved structure), pihak yang melapisi biasanya memikul tanggung jawab dan memasukkannya ke dalam biaya; dalam struktur fisik langsung, para pihak harus mengalokasikannya secara eksplisit; dalam PPA virtual, biaya tersebut tetap berada di tempatnya. PPA yang tidak menyebutkan pihak tersebut telah meninggalkan biaya riil yang tidak dialokasikan.

Pembatasan dan harga negatif

Ini sekarang menjadi risiko utama di pasar Belanda dan harus dialokasikan secara eksplisit.

Yang pertama, pengurangan produksi (curtailment) , adalah pengurangan output. Hal ini dapat diperintahkan oleh operator sistem, diakibatkan oleh manajemen kemacetan atau kontrak transportasi fleksibel, disebabkan oleh pembeli, atau merupakan pilihan pembangkit listrik sendiri. Setiap penyebab harus memiliki konsekuensinya sendiri: produksi yang dianggap (deemed generation), dengan memperlakukan volume yang dikurangi sebagai volume yang telah dikirim dan harus dibayar, termasuk pada kasus di mana pembeli yang menyebabkannya, bukan pada kasus di mana operator sistem yang menyebabkannya.

Harga negatif muncul ketika produksi listrik melebihi permintaan, dan di Belanda hal ini sekarang sering terjadi pada hari-hari cerah, berangin, dan dengan permintaan rendah. Kontrak harus menjawab tiga pertanyaan: apakah pembangkit listrik tetap beroperasi; apakah harga PPA masih berlaku; dan siapa yang menanggung biaya pembuangan listrik tersebut. Sejak 1 Oktober 2025, pasar harian Belanda menetapkan harga dalam periode seperempat jam, sehingga penyusunan kontrak berdasarkan pemicu per jam sudah ketinggalan zaman.

Koneksi jaringan dan kemacetan jaringan

Tanggal penyambungan menentukan keseluruhan kontrak. Perjanjian pembelian daya (PPA) atas proyek yang belum dibangun merupakan janji tentang penyambungan di masa depan, dan kewajiban penyambungan Energiewet (pasal 3.38 untuk listrik) tidak menjamin kapasitas transportasi. Sebagian besar jaringan Belanda mengalami kemacetan, dan operator sistem membeli layanan manajemen kemacetan (pasal 3.29 Energiewet) karena kapasitasnya terbatas.

Jadi: jadikan koneksi dan kapasitas transportasi yang disepakati sebagai syarat utama; tetapkan tanggal akhir yang pasti dengan klausul penghentian tanpa batas waktu, bukan penangguhan tanpa batas; dan nyatakan apa yang terjadi jika proyek berjalan dengan hak transportasi yang fleksibel atau terikat waktu, karena hal itu mengubah profil yang diterima pembeli.

Perubahan hukum, perubahan subsidi dan SDE++

Kontrak lima belas tahun akan bertahan lebih lama daripada rezim yang ada. Undang-Undang Energi membuktikan hal ini: sebagian besar isinya mulai berlaku pada 1 Januari 2026, dengan bagian selanjutnya pada 1 Juli 2026, dan Undang-Undang Listrik 1998 berakhir pada 1 Januari 2026. Klausul perubahan hukum harus membedakan perubahan diskriminatif yang menargetkan generasi ini dari perubahan umum di seluruh pasar, dan menyatakan apakah solusinya adalah penyesuaian harga, negosiasi ulang, atau penghentian.

Jika proyek tersebut juga memiliki subsidi operasional di bawah SDE++ , interaksi tersebut perlu ditangani secara khusus. SDE++ membayar selisih antara jumlah dasar dan jumlah koreksi yang mencerminkan nilai pasar rata-rata energi, sehingga subsidi dan harga PPA tidak independen. Subsidi juga ditahan pada periode harga negatif, dengan ketentuan yang berbeda-beda menurut tahun pemberian hibah: untuk hibah dari tahun 2016 hingga 2022, subsidi hilang jika harga negatif selama enam jam berturut-turut, untuk instalasi mulai dari 500 kW dan turbin angin mulai dari 3 MW; untuk hibah mulai tahun 2023 dan seterusnya, subsidi hilang untuk setiap periode negatif, untuk instalasi mulai dari 200 kW per sambungan. Sejak 1 Oktober 2025, pengujian ini berlaku per seperempat jam, dan PPA yang mewajibkan pembangkit listrik untuk mengirimkan energi pada harga negatif dapat menghapus subsidi tersebut.

Dukungan kredit: jaminan orang tua dan bank

Peringkat kredit pembeli menentukan apakah proyek tersebut akan dibiayai: pemberi pinjaman yang menjamin pendapatan yang dikontrak menjamin kemampuan pembeli untuk membayar selama lima belas tahun. Jika entitas yang berkontrak adalah anak perusahaan Belanda dari grup asing, harapkan jaminan perusahaan induk dari entitas yang diberi peringkat, jaminan bank, atau jaminan tunai yang nilainya setara dengan sejumlah bulan nilai kontrak. Negosiasikan pemicunya sekeras jumlahnya, dan ajukan pertanyaan yang sama secara terbalik: penjual biasanya adalah perusahaan tujuan khusus yang tipis.

Persyaratan pemberi pinjaman dan perjanjian langsung

Pada dasarnya, PPA (Power Purchase Agreement) atas aset yang dibiayai proyek adalah dokumen pembiayaan. Dokumen ini akan dialihkan kepada pemberi pinjaman sebagai jaminan, dan mereka akan memerlukan perjanjian langsung dengan pembeli: pemberitahuan tentang setiap wanprestasi penjual dan periode perbaikan sebelum penghentian, hak bagi pemberi pinjaman atau pengganti untuk mengambil alih dan melakukan pengalihan PPA, serta pembatasan terhadap perubahan dan penghentian sukarela. Memasukkan hal tersebut ke dalam lembar persyaratan (term sheet) lebih murah daripada membuka kembali PPA yang telah ditandatangani pada saat penutupan keuangan.

Pertanyaan regulasi

Apakah pengaturan tersebut memerlukan izin pasokan?

Berdasarkan pasal 2.17 Energiewet, dilarang memasok listrik atau gas kepada pengguna akhir dengan sambungan kecil, atau memfasilitasi perdagangan antar pengguna untuk sambungan tersebut, tanpa izin. Ketentuan ini memuat pengecualian, di antaranya pasokan kepada pengguna akhir yang terhubung ke sistem tertutup. Kewajiban tersebut terkait dengan ukuran sambungan pelanggan, bukan penjual, sehingga pasokan ke sambungan industri atau komersial besar tidak memerlukan izin. Sambungan kecil, sebagaimana didefinisikan oleh Energiewet, adalah sambungan hingga 3 x 80 ampere untuk listrik. Bagi pengembang yang menjual kepada penyewa di kawasan bisnis, beberapa di antaranya memiliki sambungan kecil, hal ini tidaklah mudah.

Penyediaan layanan kepada pihak ketiga melalui jaringan pribadi.

Apabila sebuah pembangkit listrik memasok listrik ke beberapa pengguna melalui jaringan yang dimilikinya, pengaturan tersebut dapat berupa sistem distribusi tertutup yang memerlukan pengakuan berdasarkan pasal 3.7 Energiewet. Pengakuan bergantung pada kriteria termasuk area yang dibatasi secara geografis, kurang dari seribu pihak yang terhubung, tidak adanya pengguna akhir rumah tangga kecuali untuk pengecualian terbatas yang diizinkan oleh ketentuan tersebut, dan keamanan serta keandalan yang memadai. ACM menunjuk operator sistem yang diakui (pasal 3.6 Energiewet), yang kemudian menjalankan tugas penyambungan dan pengangkutan yang sesuai.

Kabel tunggal khusus untuk satu pengguna lebih cenderung merupakan saluran langsung. Saluran langsung harus memenuhi kriteria teknis pasal 3.9 Energiewet, dan pemiliknya harus memberitahukan ACM sesegera mungkin setelah saluran tersebut digunakan dan sekali lagi setelah terjadi perubahan signifikan pada saluran tersebut.

Pajak dan pungutan di balik meteran

Pajak energi atas listrik dikenakan berdasarkan bab pajak energi dalam Wet belastingen op milieugrondslag (Undang-Undang Pajak Energi untuk Energi Terbarukan). Daya tarik PPA (Power Purchase Agreement) di lokasi adalah bahwa listrik yang dikonsumsi di balik meteran mungkin berada di luar pasokan yang memicu pajak, dan di luar biaya jaringan yang diatur. Apakah hal itu terjadi atau tidak bergantung pada konfigurasi pengukuran, kepemilikan instalasi, dan apakah pengaturan tersebut merupakan pasokan ke pihak ketiga atau konsumsi sendiri. Pasal 50 Undang-Undang tersebut mengenakan pajak atas pasokan kepada konsumen melalui sambungan, tetapi juga atas pasokan selain melalui sambungan dan atas konsumsi listrik yang diperoleh selain melalui pasokan, sehingga pengaturan di balik meteran tidak berada di luar biaya hanya karena listrik tidak pernah melewati sambungan. Pengecualian yang penting berlaku untuk listrik yang dihasilkan sendiri oleh konsumen dari sumber terbarukan; hal itu mengikuti pembangkitan sendiri dan bukan pembelian, jadi jika pihak ketiga memiliki dan mengoperasikan instalasi dan penghuni membeli outputnya, transaksi tersebut merupakan pasokan dan pengecualian tidak berlaku. Oleh karena itu, ketiga variabel tersebut menentukan posisi pajak, dan seringkali apakah proyek di lokasi tersebut berhasil sama sekali; Konfirmasikan perawatan tersebut dengan Belastingdienst (Kantor Pajak Inggris) sebelum model tersebut diberi harga.

Akuntansi dan perlakuan derivatif

Secara garis besar: PPA fisik yang dipegang untuk penggunaan yang diharapkan oleh pembeli sendiri mungkin termasuk dalam pengecualian penggunaan sendiri dan dicatat sebagai kontrak pembelian biasa, sementara PPA virtual, yang diselesaikan secara tunai, biasanya akan menjadi derivatif yang diukur pada nilai wajar, dengan pergerakan melalui laba rugi kecuali jika akuntansi lindung nilai tercapai. Perbedaan tersebut mendorong volatilitas pendapatan yang dilaporkan dan seringkali menentukan struktur mana yang diterima oleh fungsi keuangan suatu grup. Ini adalah petunjuk, bukan nasihat: dapatkan nasihat akuntansi, pajak, dan peraturan keuangan sebelum menandatangani.

Penghentian kontrak, wanprestasi, dan keadaan kahar.

Peristiwa penghentian harus didefinisikan secara ketat dan, pada umumnya, bersifat finansial: gagal bayar setelah periode perbaikan, insolvensi, kegagalan untuk mempertahankan dukungan kredit, keadaan kahar yang berkepanjangan, dan kegagalan untuk mencapai operasi komersial pada tanggal batas akhir. Hindari pemicu perubahan material yang merugikan yang longgar dalam kontrak yang harus diandalkan oleh pemberi pinjaman.

Pembayaran pemutusan kontrak adalah hal yang akan diperkarakan jika ada. Penyelesaian berdasarkan nilai pasar selama sisa masa kontrak adalah standar, tetapi metode perhitungan, kurva forward yang digunakan, dan pihak mana yang menghitungnya harus disepakati sebelumnya. Kemacetan, harga negatif, dan pengurangan pasokan harus diatur dalam klausul tersendiri, bukan dimasukkan ke dalam force majeure yang memberikan jawaban yang salah.

Daftar periksa negosiasi

• Struktur mana yang dimaksud, dan apakah fungsi keuangan menerima perlakuan akuntansi tersebut?
• Bentuknya seperti apa, dan apakah penawaran yang bersaing telah dinormalisasi sehingga dapat dibandingkan?
• Apakah jaminan asal barang dialihkan secara eksplisit: berapa volumenya, ke rekening mana, dan sampai kapan?
• Siapa pihak yang bertanggung jawab atas penyeimbangan, dan siapa yang membayar biaya ketidakseimbangan?
• Apakah setiap penyebab pembatasan dialokasikan, dan apa yang terjadi pada periode harga negatif?
• Apakah persyaratan koneksi dan kapasitas transportasi merupakan prasyarat, dengan tanggal batas akhir?
• Apakah proyek tersebut memenuhi standar SDE++, dan apakah kewajiban pengiriman bertentangan dengan standar tersebut?
• Seberapa besar dukungan kredit yang diberikan di setiap pihak, dan apakah kesepakatan langsung tersebut telah diantisipasi?
• Apakah ada pasokan yang menuju ke sambungan kecil, dan apakah klasifikasi jaringan sudah ditetapkan?
• Bagaimana cara menghitung pesangon, dan oleh siapa?